Oro, Spezie e Tulipani

RACCONTO: 1999-2009 un decennio difficile affrontato con una tecnica di “Value Averaging” con ribilanciamento a pesi fissi tra asset decorrelati (PARTE II)

Last Updated on 27/07/2024 by bowman

Giugno 1999:

Mi immedesimo in un investitore che ha una certa liquidità (all’epoca ben depositata in certificati di deposito postali, immagino), e vorrebbe investirla
un po’ per volta nei prossimi 10 anni. E’ fiducioso dell’andamento dei mercati,
ma dopo il crollo di LTCM lo scorso anno preferisce una tecnica diversa:
puntare su 4 asset diversificati e decorrelati e ribilanciarli ogni giugno 1999
aggiungendo altra liquidità per portarli al 25% ciascuno del capitale in quel momento investito.

Parte quindi con 4 asset (se esistessero gli ETF sarebbe perfetto
usare 4 ETF):

4000 euro investiti in Physical Gold (ORO FISICO)

4000 euro in MSCI World Momentum (AZIONARIO PAESI SVILUPPATI
‘MOMENTUM’)

4000 euro in US Corporate Bond (OBBLIGAZIONI SOCIETARIE DI
BUON MERITO CREDITIZIO IN DOLLARI)

4000 euro di Emerging Markets Bond Euro Hedged (TITOLI DI
STATO DI PAESI EMERGENTI COPERTI CON LA VALUTA)

Totale Investito: 16000 euro.

 

Giugno 2000:

Quest’anno i mercati sono andati benissimo, il passaggio dal
XX secolo al XXI si apre in maniera luminosa: sembra che lo sviluppo economico
della seconda metà degli anni ’90, l’innovazione tecnologica, porterà un secolo
di prosperità a tutti. Il World Momentum è l’asset che è cresciuto di più  con un magnifico +39,12%
in un anno, le obbligazioni in dollari di meno perché anche se i tassi sono
alti (per come li conosciamo oggi) la valuta ha remato contro.

Mi trovo in questa situazione:

 4764 euro in Oro Fisico

5564,8 euro in Azionario MSCI World Momentum

4100 in Obbligazioni Societarie USD

4478,8 in Titoli di Stato di Paesi Emergenti con Copertura verso
l’Euro

Devo fare “Value” averaging portando tutti a 5565, quindi investo
ulteriori 801 euro in oro, 1465 in Corpoate Bond USD, 1086 in Titoli di Stato
di Paesi Emergenti. Ho impiegato in un anno 3352 (come un PAC di 280 euro al
mese dopotutto… no?)

Totale Investito: 19352 euro.

 

Giugno 2001:

Ahh! Bolla del Dot Com (e ancora non si vedono aerei che
volano bassi su New York). I tecnologici sono in pieno trambusto da mesi!
Cosa è accaduto dai miei 5565 euro su ciascuno dei 3 asset?

A giugno 2001 il valore è diventato:

5878 euro in Oro Fisico

4700,8 euro in azionario World Momentum

6235,51 in obbligazioni societarie IG in dollari (va male l’azionario…
sale l’obbligazionario)

6738,93 in titoli di Stato dei Paesi Emergenti con copertura
valutaria

La mia nuova soglia è di 6739
euro. Quindi aggiungo 861 euro all’Oro Fisico, 2037,95 al povero MSCI World
Momentum, 503,49 all’obbligazionario in dollari. In tutto ho speso 3402,44…
circa come l’anno prima, visto?

Totale Investito: 22754,44 euro.

 

Giugno 2002:

Accidenti, dopo la crisi dei
tecnologici… questa carta straccia in cui non si capisce come qualcuno sia stato
tanto pazzo da mettere tanti soldi… anche l’attentato del 11 settembre. Il
mondo è cambiato. I miei investimenti andiamo a vederli con la solita METODICA
SISTEMATICITA’ arrivati a giugno:

6730 vale il mio Oro Fisico

5152,27 è il valore a cui è
sprofondato l’azionario MSCI World Momentum

7032,97 è il livello cui sono
salite le obbligazioni sicure in dollari (stanno abbassando i tassi…)

6466,66 euro in Titoli di Stato di
Paesi Emergenti (scesi anche quelli, con questi chiari di luna internazionali)

La mia nuova soglia è di 7033
euro. Quindi devo aggiungere 303 euro all’oro, 1880,73 all’azionario
speculativo del mio MSCI World Momentum, 566,34 ai titoli di Stato di paesi
emergenti. Quando spendo? 2750,07 euro. Il risparmietto di un anno di un impiegato.

In 3 anni ho investito 25504,41
euro. Il controvalore dei miei asset mentre tutti PIANGONO sui mercati
finanziari e c’è una brutta aria a livello internazionale è di 28132 euro,
ovvero sto a +10%.

 

Giugno 2003:

6656,8 euro vale l’oro fisico
(asset che durante la crisi sembra sempre il futuro, ma poi tipicamente dopo si
sgonfia)

5724,24 euro vale l’azionario MSCI
World Momentum (e pensare che negli anni ’90 sembrava tanto eccezionale, qui è
in perdita da anni, sembra un pozzo senza fondo)

8208,3 euro è la crescita delle
obbligazioni sicure in dollari (aveva proprio ragione mio nonno, non c’è niente
meglio dell’obbligazione sicura!)

9313,55 è la crescita dei titoli di stato emergenti con copertura valutaria (il boom degli emergenti!)

La mia soglia è oggi 9313: devo
aggiungere ben 2656,2 all’oro, 3588,76 euro all’azionario momentum, 1105 alle
obbligazioni corporate USD.

La seconda grande “entrata” di
capitali dopo quella del 1999 avviene in questo anno ancora difficile per l’azionario
che è il 2003, a giugno, in cui spendo ben 7350 euro.

In totale ho investito 30104,44 euro.

Notiamo che nel “bottom” del 2003 io con questo giochetto sto in gain del 24%.

L’investimento “value averaged” (ovvero con entrate progressive) in 4 anni ‘terribili’
(ma ancora non abbiamo visto niente) come il 1999-2003, effettuato sempre a
giugno, ci ha dilazionato 30000 euro.

Nel prossimo episodio vedremo la
ripresa e poi… il ricrollo.

P.C. 08/12/2021

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